黑色产业链日报：市场成交明显回落 钢材期现货价格均有回调

　　钢材：市场成交明显回落，钢材期现货价格均有回调1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅下跌，市场成交量明显回落，全国建筑钢材日成交量12.7 万吨，环比回落4.4 万吨；热卷价格也小幅下跌。目前钢材现实需求依旧低迷，中西南地区建材库存环比回升2.1%，为连续第二周回升，且北方地区即将进入高温多雨季节，预计未来一段时间需求也将延续弱势。供应方面，虽然钢厂利润继续收窄，但尚未传出大范围减产消息，铁水产量继续也在环比回升之中，但山东地区粗钢压减政策已经公布，未来其他省份仍有进一步推进可能。总的来说，目前钢价依然处于需求弱现实和稳增长带来信心提振之间的博弈之中。

　　2.操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待，短期有回调风险。

　　3.风险因素：需求恢复低于预期

　　4.背景分析：6 月7 日，上海、济南等11 城市螺纹钢价格下跌10-30元/吨；济南等6 城市4.75MM 热卷价格下跌10-40 元/吨。

　　重要事项： 在5 月23 日国常会进一步部署稳经济一揽子措施后，中国人民银行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会强调，金融系统要用好用足各种政策工具，从扩增量、稳存量两方面发力，以适度的信贷增长支持经济高质量发展。同日，央行召开全系统货币信贷形势分析电视会议提出，引导金融机构全力以赴加大贷款投放力度，增强信贷总量增长的稳定性。

　　铁矿石：钢厂利润偏低压制矿价上行空间

　　1.核心逻辑：铁矿石短期基本面依然偏强，外矿发货量回落，铁水产量回升至242 万吨，港口库存连续9 周下降，而高疏港量和钢厂的低库存也印证了矿石需求的偏强。但是近期矿石利空因素也在增加，一是，钢厂利润处在比较低的位置，且钢材需求短期难有明显好转，所以钢材高成本向下游传导不畅。若后期钢厂陷入亏损，不排除有扩大减产可能，利空矿石需求。二是，政策风险有所增加。上周，山东地区粗钢产量压减的消息引发了市场对于限产政策升级的预期，同时，高层会议也频提保供稳价。

　　未来需关注港口库存的底部和铁水产量顶部何时出现。

　　2.操作建议：铁矿石建议以区间震荡思路对待。

　　3.风险因素：钢材产量继续明显回升

　　4.背景分析

　　现货价格：普氏62%铁矿石指数146.75 美元/吨，涨3.1 美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报997 元/吨，涨7 元/吨。

　　库存情况：Mysteel 统计全国45 个港口进口铁矿库存为13233.80，环比降220；日均疏港量323.42 增5.38.分量方面，澳矿6158.63 降58.47，巴西矿4386.00 降217，贸易矿7503.65 降159.55，球团539.26 增19.67，精粉925.84 降2.3，块矿1621.29 降4.82，粗粉10147.41 降232.55；在港船舶数85 条降10 条。(单位：万吨)。

　　下游情况：Mysteel 调研247 家钢厂高炉开工率83.68%，环比上周下降0.14%，同比去年下降4.36%；高炉炼铁产能利用率89.90%，环比增加0.64%，同比下降1.94%；钢厂盈利率51.52%，环比增加3.03%，同比下降34.63%；日均铁水产量242.61 万吨，环比增加1.74 万吨，同比下降2.98万吨。

　　焦炭：焦企提涨

　　1.核心逻辑：焦企亏损面扩大，更多焦企开始主动限产，焦炭供给有一定收缩，焦企库存回落。下游存在复工复产需求恢复预期，市场情绪得到提振，贸易商也开始进场拿货，部分焦企提出第一轮提涨。正值梅雨季节性淡季，需求实际恢复情况存在不确定性，建议观望为主。

　　2.操作建议：暂时观望

　　3.风险因素：政策扰动

　　4.背景分析

　　本周Mysteel 统计独立焦企全样本：产能利用率为80.3% 减 0.3%；焦炭日均产量68.6 减 0.3 ，焦炭库存85.4 减 24.9 ，炼焦煤总库存1130.4 增 17.2 ，焦煤可用天数12.4 天增 0.3 天。

　　焦煤/动力煤：下游存在需求恢复预期

　　1.核心逻辑：电厂日耗仍维持低位徘徊，但复工复产后需求存在恢复预期，且存在迎峰度夏补库需求，但政策调控力度较大，上方空间明确，不建议追多。焦煤目前矛盾较小，以被动跟随下游需求为主，建议观望等需求兑现。

　　2.操作建议：动煤空，焦煤空

　　3.风险因素：进口政策变化。

　　4.背景分析

　　国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85 报2600 元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80 报2900 元/吨，S1.3，G78 报价2800 元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3 焦煤车板价2600 元/吨。3.华东地区：徐州1/3 焦煤A9，S0.8报2370 元/吨，气煤A<9，S<0.6 报2250 元/吨，均为到厂含税价。

（文章来源：东海期货）